La inflación en Venezuela durante el mes de marzo experimentó una desaceleración significativa ubicándose alrededor de 4%, según datos del Observatorio Venezolano de Finanzas, lo que representa un punto de corte con respecto al ritmo de variación de precios registrado en los primeros dos meses de 2023, el cual estuvo en el orden de los dos dígitos.
El año 2023 inició con signos de ralentización de la actividad económica, arrastrando los efectos negativos de la depreciación del tipo de cambio registrada en el último trimestre del año pasado, cuyo impacto principal se expresó sobre el consumo de la población.
La cifra de inflación registrada en marzo supone una reversión de dicha tendencia de casi dos trimestres consecutivos, y expresa el punto de anclaje macroeconómico de una variación moderada de precios y tipo de cambio que el gobierno venezolano desea recuperar, buscando emular el ciclo de estabilidad conseguido en el primer semestre de 2022.
Son varios los factores que explican el cambio de ritmo de la inflación.
1. El tipo de cambio. Según el registro del Banco Central de Venezuela (BCV), las intervenciones cambiarias (ventas de divisas a la banca) se reforzaron, con un total de ocho operaciones en febrero, cuatro en marzo y dos en lo que va del mes de abril, al cierre de este artículo. Acorde a Banca y Negocios, la cifra acumulada de venta de divisas acumuló 569 millones de dólares en febrero, sumando otros 295 millones en marzo, para totalizar un incremento de 19,26 % en comparación con las asignaciones realizadas en el primer trimestre del año 2022. En consecuencia, las ventas de divisas no pudieron ser absorbidas por el mercado en vista del encaje legal que restringe la liquidez, lo que ocasionó que las instituciones retornasen las divisas al BCV.
Esto ocasionó que la variación del tipo de cambio fuera de solo 0,6%, propiciando una disminución del ritmo inflacionario.
2. Pago de impuestos. El pago de impuesto sobre la renta al Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (Seniat) contribuyó a sacar bolívares de circulación en el mercado durante el mes de marzo, lo que actuó como un efecto multiplicador de las restricciones por la vía del encaje, cuyo eco repercutió en la variación controlada del tipo de cambio ya mencionada. La convergencia del pago de impuestos y la venta de divisas al alza del BCV permitió que el aumento de la liquidez por concepto de bonos y transferencias a través del Sistema Patria no distorsionaran la cotización del bolívar frente al dólar.
3. Precios del petróleo. En la última semana, tanto la cesta OPEP como los indicadores de referencia WTI y Brent han experimentado una subida significativa hasta alcanzar los 85, 81 y 85 dólares respectivamente al cierre de este artículo. El incremento de los precios implica una recuperación tras la caída experimentada en los mercados de energía como consecuencia de la quiebra de bancos regionales en Estados Unidos y sus efectos sobre instituciones europeas a mediados del mes pasado. Pese a que Venezuela vende su petróleo a precios de descuentos por las "sanciones" estadounidenses, el auge de los precios implica una mejora del valor de sus exportaciones que se traduce en un mayor músculo financiero para las intervenciones cambiarias frente a la inflación.
4. Operación anticorrupción. La operación especial anticorrupción llevada a cabo por el gobierno venezolano en Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) ha permitido quebrar una estructura de saqueo y expolio sobre los ingresos nacionales, liberando y recuperando recursos vitales para proseguir con la estrategia de control del tipo de cambio. Además, la operación ha permitido destrabar los problemas operativos generados por la corrupción, reiniciando bajo nuevas condiciones los despachos de crudo y reactivando algunos contratos de exportación, según ha informado Reuters.
5. Bonus track. Mediante Gaceta Oficial número 42.588 del 14 de marzo de 2023, el Seniat exoneró del pago del IVA y del Impuesto a las Grandes Transacciones financieras (IGTF) a las actividades primarias relacionadas con la agricultura. El 23 de febrero, a través del Decreto Presidencial N° 4,784 también se exoneró del pago del IGTF al consumo por tarjetas de crédito nacional e internacional, el envío de remesas y las operaciones relacionadas con el uso de criptomonedas para compra de bienes en el país. Estos movimientos parecieran ser el inicio de un ajuste pragmático de los alcances del IGTF, ideado inicialmente para favorecer la tributación interna y la apreciación del bolívar, con la finalidad de incentivar el consumo y evitar una sobrecarga sobre los precios, de cara al objetivo de controlar la inflación para el segundo trimestre en Venezuela.
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